第210看到未來的人，有資格獲取暴利

貝爾斯登傾覆次日，雷曼兄弟也成了聚焦中心。

2008年3月，雷曼兄弟公佈第一財季（2007年10月至12月）收益報告，宣佈實現4.89億美元利潤。做空雷曼兄弟股票的對沖基金經理們紛紛向高階投資者發表演說，尖銳質疑這些收益資料來源於一次性收益。雷曼兄弟旋即迅速回應：“他們從我們的季度報告中摘出了某些具體專案，斷章取義、歪曲事實，向公眾傳達汙衊雷曼兄弟的虛假資訊。這對他們是合適的，因為他們做空了雷曼兄弟股票。他們所有毫無事實根據的指控，都是為了從中謀利。”

雷曼兄弟信誓旦旦宣佈財務非常健康。

奈何資本市場顯然更相信對沖基金的判斷，雷曼兄弟的股票不斷走低。

2008年6月，雷曼兄弟公佈第二財季收益報告，果如對沖基金做空經理們的判斷，駭然鉅虧28億美元，證明所謂的“闢謠”全部都是雷曼兄弟信口雌黃。資本市場不再相信雷曼兄弟的闢謠解釋，更不相信雷曼兄弟已公佈的財務狀況，覺得虧損28億美元仍是刻意造假出來的結果。雷曼兄弟股價因此加速走低，月底已經跌到19.81美元。

2007年次級抵押貸款危機初次爆發，雷曼兄弟熬過美聯儲救市之後，股價約為每股85美元。步入2008年初，雷曼兄弟的股價仍徘徊在每股65美元。以85美元計價，短短大半年時間，雷曼兄弟的市值蒸發了四分之三。而且，19.81美元是雷曼兄弟自2000年5月以來的最低點，真可謂一夜回到八年前。

民眾並沒有覺察到經濟危機海嘯即將到來，反而將貝爾斯登傾覆和雷曼兄弟股價暴跌視作孤立事件。即使在相對專業的華爾街，大家也在津津樂道談論高盛操縱貝爾斯登和雷曼的股價，覺得這是金融巨頭之間的戰爭。

然而，經濟危機的到來總是迅雷不及掩耳。

美國五大投行的另一家，美林證券數日後也傳來了糟糕的訊息：2008年第一季度，淨損失20億美元；2008年第二季度，淨損失47億美元。

比雷曼兄弟和美林更危險的，是房利美和房地美。2008年7月26日，美國參議院批准總額3000億美元的住房援助議案，授權財政部無限度提高房利美和房地美的信用額度，必要時可不定量收購房利美和房地美的股票。可是，3000億美元住房援助方案帶來的積極效果非常有限，輿論粗估房利美和房地美仍然最少面臨數百億美元的虧空。

當此時，底層民眾怨罵參議院、財政部等拿民脂民膏填補金融巨鱷貪婪製造的虧空；持有房利美、房地美股票的投資者則希望美國財政部採取更積極有效的措施，拉回房利美、房地美的股票。

華國近些年經濟高速發展，外匯儲備餘額不斷刷新記錄，其中有一部分投資了房利美、房地美。誰都不希望自己的投資化作烏有，華國政府也迫切希望美國政府為房利美、房地美等投資兜底。美國財政部長保爾森說他已與內閣首輔交流，就是基於這樣的背景。

如果撕破臉堅持做空，魏東生不僅得罪美國政府，還將得罪包括華國政府在內的所有投資者。

魏東生於是謹慎回答保爾森：“我也希望市場穩定下來。”

保爾森輕輕點頭：“市場會穩定下來的，如果有你積極配合。”

魏東生：“你想讓我怎樣配合？”

保爾森：“玫瑰基金停止做空。”

魏東生：“玫瑰基金已經停止做空了。”

保爾森：“玫瑰基金尚持有大量的做空合約。”

魏東生微笑反諷：“財政部穩定市場的力度，大到令我驚訝，需要我公佈出去安撫市場麼？財政部決定命令證券交易委員會出臺永久性措施，對沖基金從此只能做多不能做空，凡是做空合約一律作廢；股票只能上漲不能下跌，凡是低於現價的交易統統作廢。那樣的市場簡直夢幻般美妙，所有的股票都不會下跌，問題只在於賺多賺少。”

華爾街畢竟是別人家的地盤，魏東生、龔秋秋、玫瑰基金都不具有主動優勢。

摩根大通收購貝爾斯登時，透過繁瑣的拆分重組和法律解釋優勢，逼迫玫瑰基金把紙面的15億美元合約折扣到6億美元。如果玫瑰基金像高盛那樣擁有主場優勢，摩根大通和貝爾斯登肯定必須足額賠付15億美元；可玫瑰基金一則是外來戶、二則沒有歷史、三則沒有足夠的人脈資源，只能眼睜睜瞧著摩根大通和貝爾斯塔一刀砍走9億美元。

貝爾斯登傾覆之後，美國政府雖然抓不到玫瑰基金的馬腳，仍強行利用“伊拉克大規模殺傷性武器”類似的子虛烏有理由控訴玫瑰基金，限制玫瑰基金將做空利潤轉移出美國境外。就技術層次而言，魏東生和龔秋秋都有辦法越過監管轉移資金。但是這樣的行為，不但白色合法的錢瞬間變成灰色乃至黑色的錢，還將因此被美國政府各部門群起而攻。

魏東生不缺黑錢。

無論盤陽市的投資發展，還是量子波動圈的研製，都需要白色資本帶動產業鏈。

魏東生要的是白錢。

於是，兵來將擋，水來土掩，玫瑰基金以合法手段與美國政府及其幕後黑手纏鬥。玫瑰基金早在2008年6月就停止繼續做空，守著之前的合約靜等高盛、摩根斯坦利、美林、雷曼兄弟割肉。

雖然玫瑰基金已經停止做空，可是之前積累的做空合約，紙面金額高達七百餘億美元。也即是說，如果所有的合約全部足額支付，玫瑰基金將能豪取七百餘億美元。

2008年福布斯全球億萬富翁排行榜榜首巴菲特（Warren_Buffett），淨資產才620億美元。

玫瑰基金剛成立兩年時間，就豪賺一個巴菲特。

當然，想想而已。

紙面金額是紙面金額，履約金額是履約金額。

所謂的七百餘億紙面金額，玫瑰基金基本上都很難足額拿到，有些需要像貝爾斯登合約那樣大幅度折價，有些純屬於鮮豔的泡沫。

譬如一項針對印地麥克銀行（Indy_Mac_Bank）的做空對賭,龔秋秋由於當時集中精力聚焦雷曼兄弟和美林，不意印地麥克銀行突然間被聯邦監管機構予以資產查封。5億美元的合約，霎那間變成一張廢紙，印地麥克銀行以它的死亡讓龔秋秋鎩羽而歸。龔秋秋後來及時止損，把5億美元的合約以1000萬美元超低價格拋售。如此，扣除之前的擔保費等開支，玫瑰基金的淨利潤駭然只有數十萬美元。

如果不曾超低價格甩賣，該項紙面財富5億美元的對賭合約反將為玫瑰基金帶來1000萬美元虧空。

預測準了不是贏，能夠拿到真金白銀才是贏。

玫瑰基金目前已經不再擴大做空規模，而是努力變現做空所得收益，免得像印地麥克銀行合約那樣和苦主一起走向死亡。

玫瑰基金有時間優勢也有合約優勢，並沒有資本對抗美國政府。但是，玫瑰基金早已依賴提前做空優勢，吸納大量處於美國食物鏈中上層的高階投資者。其中有好萊塢影視明星、橄欖球等體育明星，也有著名主持人、著名作家、著名媒體人，更有想悄悄賺一筆外快的老牌政商和政商二代。這群高階投資者對玫瑰基金沒有感情，卻對玫瑰基金做空收益有感情。為了得到足額的做空收益，他們已經在自己的戰場，佯裝中立面孔批判政府機構對玫瑰基金的歧視。

或許正是因為這樣的複雜背景，財政部長保爾森才沒有簡單粗暴方式強制解散玫瑰基金，而是不厭其煩藉機燕京奧運會與魏東生親自會面柔性策略協商。

美國政府體制與華國政府體制截然不同，保爾森就任財政部長之前是高盛集團董事長兼首席執行官。保爾森很少用行政命令簡單粗暴威脅魏東生，更習慣商業談判思維與魏東生交流，即使偶爾祭出政府部門優勢也是將其當作砝碼，而非決定最終勝負的必殺技。

保爾森只當沒有聽見魏東生的只準張不準跌的嘲諷，不喜不怒穩重解釋自己的意思：“美國是自由市場，絕不會出臺那樣的限令。事實上，參議院批准總額3000億美元的住房援助議案，已經引來大量的反對意見。行政干涉總是令人討厭，如果可以有其它選擇，我肯定反對政府救市。”

“我不反對玫瑰基金做空獲利，相反，我非常欽佩玫瑰基金的成功，也非常欽佩你的眼光和果斷。如果你願意移民美國，我甚至可以推薦你做高盛的首席執行官。能夠看到未來的人，有資格獲得暴利獎賞。”（未完待續）

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