京漢鐵路於光緒二十六年建成通車，產生了不同凡響，償到了甜點，清政府同意繼續籌建粵漢鐵路。

由於京漢鐵路投資建設的大部分巨資，是盛宣懷在光緒二十一年跟英方合作，由匯豐銀行貸款借支的，利息五釐，分五十年還清。

可到了光緒二十六年，恰好趕上庚子賠款那年，清朝政府不但國庫空空如也，其國家信譽在國內外是岌岌可危，加上東南互保的影響，國內外招募商股，投資參加者廖廖。

這時，英方政府提出由他全資籌建粵漢鐵路，五年建成，鐵路永久所有權歸英方，五十年折舊，稅後利潤與清政府平分的方案。

當時，朝中重臣像李鴻章，張之洞等主張主權完整的洋務派，堅決反對這種方案，認為鐵路所有權不能歸於洋人。

有人也提出為安全起見，粵漢鐵路不能再繼續跟英方匯豐合作，防止一家獨大，今後失去控制云云。

除了匯豐銀行，參加競標的有花旗銀行，正金銀行，東方匯理銀行，麥加利銀行。

實際，他們的背後站隊的是英美日法德五國政府。

新興帝國主義之美方，他們希望從英方手裡奪得這條鐵路的執行權，他們玩了個花招，提出了不要永久所有權，只要五十年經營所有權的方案。

條件挺誘人的。

最終，盛宣懷選擇了跟花旗銀行合作。

就這樣，清政府與花旗銀行的大股東，美籍財團-合興公司簽訂《粵漢鐵路開發合同》

本合同的條款比較新穎，是用五十年的經營權，換取粵漢鐵路的全部投資。

注意，五十年的經營所有權，而不是永久所有權。

即合興公司在五年內投資築成粵漢鐵路，然後取得五十年的鐵路運輸經營所有權。

這期間築路權和經營權不能轉讓給第三國。

五十年到期，經營所有權歸還給大清國政府。

瑪的，有誰知道這五十年間，會發生什麼樣的變遷！

就這樣，從光緒二十六年開始，美籍合興公司控制了粵漢鐵路的築路權。

而美籍合興公司是美對外投資財團，是由美國內許多議員，黨派，鋼鐵石油財團組成，背景強大，可以左右政府決策。

合興公司也是花旗銀行的大股東之一。

但是，三年過去了，到了光緒二十九年，合興公司只建成了廣州黃沙至郭塘間約十八公里的鐵路線，三水段約三十公裡，只建設了路基，枕木以及鐵軌還沒鋪設。

其他各段只完成了勘探，規劃，沒有動工。

究其原因，是因為合興公司發現，粵漢鐵路的投資造價是京漢鐵路造價的數倍。

不光是投資大，工程難度也大，有一半線路都很得鑿山填坑架橋過來，跟華北平原上築路，根本沒法比。

合興公司的經濟師們，他們擔心如此投資下去，五十年的經營難以收回成本，也就是說，投入產出不成比例。

鐵路本身是長線投資，建成初期那幾年都很承擔經營虧損，還有其實不可預見的風險，例如戰爭風險，政權更迭。

一句話，資本家從不做賠本賺吆喝的買賣。

為此，他們萌生出了打退堂鼓的想法，但沒有明說。

光緒三十年，合興公司私自將粵漢鐵路經營股權的三分之二，轉賣給了比利時的萬國東方公司。

他們擅自決定粵漢路南段，即粵省境內由合興公司自己修築，而北段，即湘、鄂境內則由萬國公司主導修築。

而萬國東方公司是家跨國公司，總部設在上海，由比列時發起，由法、日、德、荷蘭等國財團或銀行入股，在華主要投資鐵路，有軌電車等交通業。

所以說，萬國東方公司背景複雜，他們願意賠本賺吆喝，跟他們的國內戰略有關，本身有其居心叵測之目的。

誰都心裡明白，鐵路大動脈不僅僅是搞活經濟，其軍事用途在戰時意義更大。

粵、湘、鄂三省的有識之士，鄉紳，民族實業家等獲悉這個訊息，非常憤怒，要求廢除原訂合同，收回路權自辦。

五十年之久，誰知道這中間會發生什麼變故？

此時，盛宣懷因為丁憂，早已辭去工部左侍郎之職，丁憂結束之後，他全心於通商銀行和輪船招商局的經營，無心關注此事。

張之洞奉旨督辦粵漢鐵路，他是個民族主義者，主張將路權贖回，決定走粵、湘、鄂各省“各籌各款，各修各路”。

由大清國各省民間自籌為主，同時，向洋人借貸的方式，建設粵漢鐵路，仍然是走官督民辦之路。

可合興公司雖說違反合同條款，自感理虧，可要他出讓路權，東方萬國公司也不同意啊。

張之洞從維護鐵路主權出發，“但期公司歸我，浮價不必計較”，決定跟美方合興公司談判。

他主張得到粵、湘、鄂官僚衙門和商民的支援，堅決要求收回路權。

張之洞委託大清國駐美公使梁誠先生出面與合興公司談判，雙方再簽訂贖路合同。

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合興公司把在建的粵廣水鐵路段，以及粵漢鐵路勘探，設計等成果，高額索要。

經過一年多的艱苦談判，最終，大清國以六百八十萬美元，約等於一千萬兩白銀的高昂代價，將粵漢鐵路的築路權和經營權，從美方手上贖回。

是年，清政府對於全國鐵路建設，專門下旨明確：

“鐵路為國家要政，粵漢鐵路收回自辦，商民籌款興築，官為保護。”

於是，三省紳商均成立粵漢鐵路有限公司，並決定各省自定辦法，籌修本省境內一段。

粵省初定為商辦為主，鄂省定為官辦為主，而湘省折中，定為官督商辦。

大機率基調，還是官督民辦。

陳天華很清楚，眼下大清國國庫空虛，民商資金沒有這種大的實力，誰都沒有將築建這條鐵路的困難，估計充分，都是僅憑一腔熱血。

現實中，光憑滿腔熱血，是遠遠不夠的。

歷史上，粵漢鐵路一直到1936年才全線通車，而在這三十餘年的變遷中，期間因為籌建資金沒法到位，修築工程浩大，困難多等因素，被迫中斷建設。